微观流动性总览

　　本期市场(6.20-6.26)资金供给和资金需求双双回落，但整体资金活跃度维持较高水平。内资方面，本期ETF由净流入转为净流出，杠杆交易活跃度依然较高但和上期相比也有所下降；外资方面，北上资金虽仍保持净流入状态但流入量大幅收窄。资金需求方面，本期一级市场融资规模大幅收缩，产业资本大幅减持，从成交额和交易费用来看，市场活跃度虽有小幅波动但依然稳定在高位，市场交投活跃。

　　北上资金

　　北上资金净流入震荡收窄，本周前三日休整，后两日宽幅净流入。

　　本周北上资金净流入先抑后扬，最后两个交易日的大幅净流入为A股注入增量资金，同时提振了市场情绪。

　　两融资金和ETF

　　A股独立行情持续演绎，本期两融资金延续近期净流入趋势，融资客持续看好。本期ETF资金转为净流出，结合杠杆资金流入情况，内资情绪较为积极，流出宽基ETF偏好结构性优势的行业ETF。

　　行业资金流向

　　内资偏好成长行业，外资关注大消费板块。内外资共同看好医药生物、电力设备板块，看空房地产板块， 对于有色金属、电子板块内外资有较大分歧。

　　风险提示

　　经济加速下行，政策不及预期，疫情反复爆发。

（文章来源：华鑫证券）